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上市公司財務風險來自何處?

時間:2019-06-06 編輯:華財會計
  財務風險管理是公司治理的重要內容,財務風險管理水平影響公司治理效率,財務風險控制機制是公司治理機制的重要組成部分。然而近些年來隨著我國民營上市公司規模及影響的擴大,一些民營上市公司財務風險頻頻暴露。歸納起來,我國民營上市公司財務風險的成因包括以下幾種。

  (一)公司治理結構失衡,財務決策失控

  公司治理結構的有效性是防范和控制財務風險的基本前提。而我國多數民營上市公司治理結構失衡,一股獨大的股權結構導致董事會權利的董事長化,監事會形同虛設,獨立董事不獨立,為數眾多的中小股東喪失了監督權和管理權,企業的財務活動和財務決策屈從于最終控制人的利益,最終控制人集財務決策權、財務執行權于一身。最終控制人由于受觀念、知識、經驗和能力的局限,在缺乏完善的治理結構條件下必然造成財務控制失靈,財務風險膨脹。

  (二)違規擔保嚴重,導致財務危機

  評估企業的財務風險不僅要看其流動比率、速動比率、資產負債率等財務指標,更要關注其擔保項目,因為若被擔保的公司不能按時償債,上市公司將要承擔連帶責任,這樣就會形成擔保公司的或有負債。因此,應該關注我國民營上市公司對外擔保,以防止因違規擔保而帶來的財務風險。

  我國民營上市公司為其母公司及其關聯方進行違規擔保的現象非常嚴重。民營上市公司的控制性股東往往通過構造企業系,采用金字塔結構控制一系列上市公司,形成復雜的內部資本市場,把上市公司當作“提款機”,迫使上市公司為滿足控股股東的資金需求進行違規擔保和抵押,致使上市公司資不抵債,形成巨額的債務黑洞,陷入財務困境。

  (三)融資渠道單一,資金結構不合理

  負債根據償還期限的不同,可以分為流動負債和長期負債。一般來說,流動資金短缺,需要通過短期借款、發行短期債券、商業信用等流動負債方式來籌集,而且流動資金一般只能用于短期項目的投資。企業的長期資金應采取長期貸款、發行長期債券等長期負債方式去籌集,而且固定資產投資、收購兼并等長期投資項目所需要的資金來源應該用長期負債加以解決。

  (四)盲目投資理財,放大財務風險

  我國民營上市公司由于受到母公司的控制和影響,投資活動缺乏科學的決策機制和合理的約束機制,導致投資決策失誤,投資活動失控,投資風險膨脹,財務資源流失。

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